扬州塑料管材设备 海通：古茗筹画价上涨至31.7港元 看守“于大市”评

海通发布研报称，古茗（01364）近期举办了2026伙伴大会，以为公司短期基数压力正迟缓清楚，但中永远增长念念路明确扬州塑料管材设备，旅途了了，拓展空间仍大。看守公司2026年20倍PE估值，对应理筹画市值736亿港元，筹画价由30.8港元升至31.7港元，看守“于大市”评。

古茗短期预备弘扬面，全体营运仍在平常区间，同店压力客不雅存在，5至8月为重要时辰扬州塑料管材设备，公司将多管都下终局同店下滑幅度。4至5月由于天气、外退坡等原因，同店增速环比放缓，加盟商利润也有少许下滑，但公司通过纪念堂食战术、外涨价减少差价等式进步了线上线下渠谈实收率，现在加盟商利润仍可不雅。外退坡快于此前预期，现外比例约50至55。

品类面，咖啡已成为紧迫增量品类扬州塑料管材设备，季咖啡出杯占比踏果然15至20，单店日杯量约60至80杯，现在约略80至90杯，年底筹画120杯。除此早餐场景亦然纯增量业务。该行以为六代店的布局迎耗费者风俗改动以及公司异日业务布局。

答复指，老本端短期有油价、仓储物流等扰动，但总体可控，隔热条设备原材料结构较散播，同期部分原料如茉莉花老本下跌以及执续的降本增可进行对冲。除此，为动全年三条业务干线，公司对加盟扣头/装修补贴、外广、咖啡拓展、新/行径等面补贴将从25年的2.3亿元（东谈主民币）增至26年的3亿元，广及用户增前程入将从25年的3亿元增至26年的4亿元，全年利润引导踏实。

行业竞争面，茶饮行业已经多价钱带、多共存思情，龙头竞争相对踏实，中腰部从越过千店到向万店跃迁，供应链、区域拓展及营运措置难度都将显耀进步。2026年将是咖啡混战元年，短期咖啡价钱不会回升，但全体市集将被作念大，产物供给也将丰富，公司在咖啡赛谈已有定的先发势。

该行基本看守2026-2028年收入各165亿、205亿及245亿元，同比各增长28、24及20；经调净利各32.4亿、40.1亿及50.1亿元，同比各增长26、24及25，经调净利率各19.6、19.6及20.4。

【责声明】本文仅代表作家本东谈主不雅点，与和关。和站对文中证明、不雅点判断保执中立，区分所包含本质的准确、可靠或完好提供任何昭示或暗意的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一都职守。邮箱：

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》扬州塑料管材设备，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。